CNH Industrial

CNH Industrial fabrique des machines agricoles et de construction. Ses principales marques sont Case IH et New Holland pour le matériel agricole et CASE pour le matériel de construction. Elle publie trois segments : Agriculture, qui apporte l’essentiel des ventes, Construction et Financial Services. Agriculture vend des tracteurs, des moissonneuses-batteuses, des pulvérisateurs, des semoirs et des technologies de précision par des concessionnaires indépendants dans le monde entier.

Financial Services (CNH Capital) prête de l’argent aux agriculteurs et aux concessionnaires pour acheter les machines, et son portefeuille géré était de 27,8 milliards de dollars au 30 septembre 2026. CNH gagne de l’argent avec les ventes de machines, les pièces détachées et les services, et avec les intérêts de ses prêts. Ses ventes suivent le cycle agricole, qui dépend des prix des cultures, des revenus agricoles et des taux d’intérêt. Le 9 novembre 2026, CNH a convenu de vendre 70 % de son activité Construction Equipment à Kobelco Construction Machinery, et deviendra donc surtout une entreprise de machines agricoles.

Le marché valorise CNH avec une décote parce que le cycle des machines agricoles est au plus bas et que les investisseurs ne savent pas quand il se retournera. Les prix bas des cultures et les coûts élevés pèsent sur les revenus agricoles, et les agriculteurs retardent donc leurs achats de machines. Au T3 2026, les ventes de moissonneuses-batteuses du secteur en Amérique du Nord ont baissé de 13 %, et celles de tracteurs et de moissonneuses-batteuses en Amérique du Sud de 22 % et de 19 %. Les ventes d’Agriculture de CNH ont baissé de 2 %.

L’EBIT ajusté d’Agriculture est passé à 173 millions de dollars contre 137 millions de dollars, mais cette hausse vient surtout de remboursements de droits de douane que CNH avait payés plus tôt, et CNH dépensera l’essentiel de ces remboursements pour des actions ponctuelles. Les prêts en retard de plus de 30 jours représentaient 4,1 % des créances au 30 septembre 2026, contre 3,5 % un an plus tôt, surtout en Amérique du Sud. S&P a abaissé la note de CNH à BBB en avril 2026, et Fitch a mis sa perspective à négative en mai 2026. En octobre 2026, la FTC et l’USDA ont ouvert une enquête sur les pratiques des concessionnaires de matériel agricole, et des prévisions de récolte plus hautes de l’USDA ont fait baisser les prix du maïs et du soja.

Le 9 novembre 2026, CNH a convenu de vendre 70 % de son activité Construction Equipment à Kobelco et d’utiliser l’argent pour réduire sa dette. Pour que l’écart se referme, le cycle agricole doit se retourner en 2027 : les stocks des concessionnaires doivent rester bas, les volumes du secteur pour les tracteurs et les moissonneuses-batteuses doivent cesser de baisser, et CNH doit tenir ses prévisions 2026 mises à jour, soit une marge d’Agriculture de 5,1 % à 5,4 % et un flux de trésorerie disponible industriel de 300 millions à 450 millions de dollars. Les prêts en retard en Amérique du Sud doivent cesser d’augmenter, l’enquête de la FTC ne doit pas déboucher sur des règles qui limitent les contrats des concessionnaires, et l’accord avec Kobelco doit être conclu d’ici fin 2027. Le rapport annuel et les prévisions 2027 en février 2027 sont le prochain test.

Si la demande reprend en 2027, l’écart peut se refermer lentement en 2027 et 2028. Le principal risque est un point bas plus long des revenus agricoles.

1. 9 nov. 2026Réussi

   Résultats du Q3 2026 : marge d’Agriculture et prêts en retardUne marge d’Agriculture conforme aux prévisions de 5,0 % à 5,5 % pour l’année entière et des prêts en retard à 4,4 % ou moins sont réussis ; une réduction des prévisions 2026 ou des prêts en retard plus élevés sont échouées.Résultat : La marge d’Agriculture était de 6,0 % au T3 2026 grâce aux remboursements de droits de douane, CNH a gardé le milieu de ses prévisions de marge à 5,1 % à 5,4 % et a relevé ses prévisions de BPA, et les prêts en retard ont baissé à 4,1 %.
2. 9 févr. 2027 · est.À venir

   Résultats de l’année entière 2026 et prévisions 2027Des prévisions 2027 avec des ventes et une marge d’Agriculture plus hautes sont réussies ; des prévisions 2027 avec de nouveau des ventes plus basses sont échouées.
3. 2027 · est.À venir

   Enquête de la FTC et de l’USDA sur les équipements agricolesUne enquête qui se termine sans nouvelles règles ni action en justice contre le modèle de concessionnaires de CNH est réussie ; de nouvelles limites sur les contrats des concessionnaires ou sur les pièces et services sont échouées.
4. Q4 2027 · est.À venir

   L’accord avec Kobelco sur l’activité Construction Equipment est concluUne conclusion d’ici fin 2027, avec l’argent utilisé pour réduire la dette, est réussie ; un retard jusqu’en 2028 ou un échec de l’accord est échoué.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 9 novembre 2026CNH a publié ses résultats du T3 2026. Le chiffre d’affaires était de 4,35 milliards de dollars, à peu près stable sur un an. Le résultat net a baissé à 35 millions de dollars contre 67 millions de dollars, à cause d’une charge sans effet de trésorerie de 156 millions de dollars sur des actifs d’impôt au Brésil, et le BPA dilué était de 0,02 dollar. Le résultat net ajusté est passé à 205 millions de dollars contre 109 millions de dollars, et le BPA dilué ajusté était de 0,16 dollar. Les résultats incluent 109 millions de dollars de remboursements avant impôt de droits de douane que CNH avait payés plus tôt. Les ventes d’Agriculture ont baissé de 2 % à 2,9 milliards de dollars, et la marge d’EBIT ajusté d’Agriculture est passée à 6,0 % contre 4,6 %. Le flux de trésorerie disponible industriel était de moins 10 millions de dollars. CNH a relevé ses prévisions 2026 pour le BPA dilué ajusté à 0,44 à 0,48 dollar, contre 0,41 à 0,46 dollar, et pour le flux de trésorerie disponible industriel à 300 millions à 450 millions de dollars, contre 200 millions à 400 millions de dollars. Elle a modifié ses prévisions de marge d’Agriculture à 5,1 % à 5,4 %, contre 5,0 % à 5,5 %.
• 9 novembre 2026CNH a accepté de vendre 70 % de son activité d’équipements de construction à Kobelco Construction Machinery, une filiale de Kobe Steel. L’accord valorise l’activité à une valeur d’entreprise de 1 milliard de dollars. CNH s’attend à recevoir 700 millions de dollars en numéraire, avant ajustements pour la dette nette, le fonds de roulement et d’autres éléments, et elle gardera 30 % de la nouvelle coentreprise. CNH prévoit d’utiliser ce numéraire pour réduire sa dette. Elle s’attend à ce que l’accord soit conclu d’ici la fin de 2027, après les approbations réglementaires.
• 19 octobre 2026CNH a dit qu’elle publiera ses résultats du Q3 2026 le 9 novembre 2026, avec une webdiffusion à 9h00 ET.

Derniers résultats

3 août 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

Attendus vers le 9 février 2027. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2026Déposé le 9 novembre 2026 · cnhi-20260930
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 3 août 2026 · cnhi-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 3 août 2026 · cnhi-20260803
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 30 avril 2026 · cnhi-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 30 avril 2026 · cnhi-20260430

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1567094)

• Les revenus agricoles restent bas plus longtemps. Les prix bas des cultures et les coûts élevés des intrants font retarder les nouvelles machines aux agriculteurs. En octobre 2026, des prévisions de récolte plus hautes de l’USDA ont encore fait baisser les prix du maïs et du soja. Un point bas plus long maintient les volumes et les marges bas.
• Risque de crédit dans Financial Services. Les prêts en retard de plus de 30 jours représentaient 4,1 % des créances au 30 septembre 2026, contre 3,5 % un an plus tôt, surtout à cause des tensions chez les agriculteurs d’Amérique du Sud. Au T3 2026, CNH a aussi enregistré une charge sans effet de trésorerie de 156 millions de dollars sur des actifs d’impôt au Brésil, à cause de pertes passées dans ce pays. Des pertes plus élevées réduisent le bénéfice et peuvent augmenter les coûts de financement.
• La réglementation. La FTC et l’USDA ont ouvert une enquête sur les pratiques des concessionnaires d’équipements agricoles en octobre 2026. Les conclusions peuvent mener à de nouvelles règles ou à des actions en justice qui changent la façon dont CNH travaille avec ses concessionnaires et vend des pièces et des services.
• Droits de douane et commerce. Les droits de douane ont augmenté les coûts de CNH en 2026 et réduit les marges des segments. Les États-Unis ont réduit certains droits sur les équipements en juin 2026, et CNH a obtenu des remboursements de certains droits au T3 2026, mais les règles commerciales peuvent changer vite.
• Les notes de crédit. S&P a abaissé CNH à BBB en avril 2026, et Fitch a une perspective négative sur sa note BBB. Une autre baisse augmente le coût de la dette qui finance Financial Services.
• L’accord avec Kobelco demande des autorisations des autorités, et CNH s’attend à sa conclusion d’ici fin 2027. Un retard ou un échec de l’accord garde l’activité de construction, et ses faibles marges, chez CNH.

L’essentiel de la dette de CNH finance son activité Financial Services, qui prête aux agriculteurs et aux concessionnaires. Au 30 septembre 2026, la dette totale était de 25,5 milliards de dollars : 21,7 milliards de dollars dans Financial Services, adossés à des prêts et des locations aux clients, et 4,3 milliards de dollars dans les Industrial Activities. Lire la suite

Rendement au taux actuel

0,8 % (taux annuel actuel, au cours d'aujourd'hui de 12,49 $US)

Rendement du dividende

0,8 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 12,49 $US)

Versé par action

0,10 $US sur les 12 derniers mois (versements : 1)

Taux annuel actuel

0,10 $US (0,10 $US × 1 par an)

Taux de distribution

61 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

21 mai 2026, 0,10 $US par action

Dividende par action et par année

De 2015 à 2025, le dividende a augmenté d'environ 2,9 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 13 novembre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.