CNHآلات الزراعة والإنشاءات
CNH Industrial
ليست نصيحة استثمارية. قد يملك كيفن هذا السهم. كيف نقيّم الأسهم (بالإنجليزية)
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
AR, اللغة: العربية
- السعر
- 12.49 US$
- رأي المحللين
- يميل إلى التفاؤل
- فئة الخصم
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- الحالة
- للبحث فقط
- موعد النتائج القادم
- النتائج 9 فبراير · · تقديري
- القيمة السوقية
- 15.4 مليار US$
- الأسهم حتى 30 سبتمبر 2026
- العائد بالمعدل الحالي
- 0.8%
- المعدل السنوي الحالي، بسعر اليوم 12.49 US$
- عائد توزيعات الأرباح
- 0.8%
- آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 12.49 US$
- مكرر الربحية (آخر 12 شهرًا)
- 59.5
- سعر 12 نوفمبر 2026
- ربح السهم (آخر 12 شهرًا)
- 0.21 US$
- 12 شهرًا حتى 30 سبتمبر 2026
- نطاق 52 أسبوعًا
- 9.12 US$ – 14.46 US$
- حتى 12 نوفمبر 2026
- بيتا
- 1.24
- مقابل S&P 500، 5 سنوات شهريًا، حتى 30 أكتوبر 2026
- متوسط حجم التداول
- 19.1 مليون
- 3 أشهر، حتى 12 نوفمبر 2026
تحقق من الأرقام:البورصةGoogle FinanceYahoo Financeإيداعات SEC
باختصار
- الفرضية
- دورة الآلات الزراعية عند أدنى مستوى ودخول المزارعين ضعيف، لذلك تُسدّ الفجوة ببطء مع عودة المزارعين إلى شراء الآلات في 2027 و2028.
- الفجوة
- بطيئة.
توقعات الشركة (بالإنجليزية): Adjusted diluted EPS of $0.44 to $0.48 and Industrial Activities free cash flow of $300 to $450 million for 2026 (, Q3 2026 earnings release (8-K Ex. 99.1))
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تصنع CNH Industrial آلات الزراعة والإنشاءات. وعلاماتها الرئيسية Case IH وNew Holland للمعدات الزراعية وCASE لمعدات الإنشاءات. وتعلن ثلاثة قطاعات: الزراعة، وتعطي معظم المبيعات، والإنشاءات، والخدمات المالية. وتبيع الزراعة الجرارات والحصادات ومعدات الرش ومعدات البذر وتقنيات الدقة عبر وكلاء مستقلين حول العالم.
وتقرض الخدمات المالية (CNH Capital) المزارعين والوكلاء المال لشراء الآلات، وكانت محفظتها المدارة 27.8 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026. وتحقق CNH دخلها من مبيعات الآلات وقطع الغيار والخدمات ومن فوائد قروضها. وتتبع مبيعاتها الدورة الزراعية، التي تعتمد على أسعار المحاصيل ودخول المزارعين وأسعار الفائدة. وفي 9 نوفمبر 2026 اتفقت CNH على بيع 70% من أعمال معدات الإنشاءات لديها إلى Kobelco Construction Machinery، وبذلك ستصبح شركة آلات زراعية في الغالب.
الفرضية
يسعّر السوق CNH بخصم لأن دورة الآلات الزراعية عند أدنى مستوى، والمستثمرون غير متأكدين من موعد انعطافها. فانخفاض أسعار المحاصيل وارتفاع التكاليف يضغطان على دخول المزارعين، فيؤجلون شراء الآلات الجديدة. وفي Q3 2026 انخفضت مبيعات الصناعة من الحصادات في أمريكا الشمالية 13%، وانخفضت مبيعات الجرارات والحصادات في أمريكا الجنوبية 22% و19%. وانخفضت مبيعات الزراعة لدى CNH 2%.
وارتفعت EBIT المعدلة لقطاع الزراعة إلى 173 مليون دولار من 137 مليون دولار، لكن هذا الارتفاع جاء أساسا من استرداد رسوم جمركية دفعتها CNH سابقا، وستنفق CNH معظم هذه المبالغ المستردة على إجراءات لمرة واحدة. وبلغت القروض المتأخرة أكثر من 30 يوما 4.1% من الذمم المدينة في 30 سبتمبر 2026، مقابل 3.5% قبل سنة، وخاصة في أمريكا الجنوبية. وخفضت S&P تصنيف CNH إلى BBB في أبريل 2026، وحولت Fitch نظرتها إلى سلبية في مايو 2026. وفي أكتوبر 2026 فتحت لجنة التجارة الفيدرالية ووزارة الزراعة الأمريكية تحقيقا في ممارسات الوكلاء في المعدات الزراعية، ودفعت توقعات المحاصيل الأعلى لدى وزارة الزراعة أسعار الذرة وفول الصويا إلى الانخفاض.
وفي 9 نوفمبر 2026 اتفقت CNH على بيع 70% من أعمال معدات الإنشاءات لديها إلى Kobelco واستخدام النقد لخفض الدين. ولكي تُغلق الفجوة، يجب أن تنعطف الدورة الزراعية في 2027: يجب أن تبقى مخزونات الوكلاء منخفضة، وأن تتوقف أحجام مبيعات الجرارات والحصادات في الصناعة عن الانخفاض، وأن تحقق CNH توقعاتها المحدثة لعام 2026، أي هامش 5.1% إلى 5.4% في الزراعة وتدفقا نقديا حرا صناعيا بين 300 مليون و450 مليون دولار. ويجب أن تتوقف القروض المتأخرة في أمريكا الجنوبية عن الارتفاع، وألا يؤدي تحقيق لجنة التجارة الفيدرالية إلى قواعد تقيد عقود الوكلاء، وأن تكتمل صفقة Kobelco بنهاية 2027. والتقرير السنوي وتوقعات 2027 في فبراير 2027 هما الاختبار التالي.
وإذا تعافى الطلب في 2027، يمكن أن تُغلق الفجوة ببطء خلال 2027 و2028. والخطر الرئيسي هو انخفاض أطول في دخول المزارعين.
نقاط المتابعة
- 9 نوفمبر 2026تحققتنتائج Q3 2026: هامش الزراعة والقروض المتأخرةينجح هامش زراعة يتماشى مع توقعات العام كاملا بين 5.0% و5.5% وقروض متأخرة عند 4.4% أو أقل؛ ويفشل خفض توقعات 2026 أو ارتفاع القروض المتأخرة.النتيجة: بلغ هامش الزراعة 6.0% في Q3 2026 بمساعدة استرداد الرسوم الجمركية، وأبقت CNH منتصف توقعاتها للهامش عند 5.1% إلى 5.4% ورفعت توقعاتها لربح السهم، وانخفضت القروض المتأخرة إلى 4.1%.
- 9 فبراير 2027 · تقديريقادمةنتائج السنة الكاملة 2026 وتوقعات 2027تنجح توقعات 2027 بمبيعات وهامش أعلى في الزراعة؛ وتفشل توقعات 2027 بمبيعات أقل مرة أخرى.
- 2027 · تقديريقادمةتحقيق لجنة التجارة الفيدرالية ووزارة الزراعة في المعدات الزراعيةينجح تحقيق ينتهي دون قواعد جديدة أو إجراء قانوني ضد نموذج الوكلاء لدى CNH؛ وتفشل قيود جديدة على عقود الوكلاء أو على قطع الغيار والخدمة.
- Q4 2027 · تقديريقادمةاكتمال صفقة Kobelco لأعمال معدات الإنشاءاتينجح اكتمال الصفقة بنهاية 2027 مع استخدام النقد لخفض الدين؛ ويفشل التأخير إلى 2028 أو فشل الصفقة.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 9 نوفمبر 2026أعلنت CNH نتائج Q3 2026. بلغت الإيرادات 4.35 مليار دولار، أي ما يقارب مستواها قبل سنة. وانخفض صافي الدخل إلى 35 مليون دولار من 67 مليون دولار، بسبب رسم غير نقدي قدره 156 مليون دولار على أصول ضريبية في البرازيل، وبلغ ربح السهم المخفف 0.02 دولار. وارتفع صافي الدخل المعدل إلى 205 مليون دولار من 109 مليون دولار، وبلغ ربح السهم المخفف المعدل 0.16 دولار. وتشمل النتائج 109 مليون دولار قبل الضريبة من استرداد رسوم جمركية دفعتها CNH سابقا. وانخفضت مبيعات الزراعة 2% إلى 2.9 مليار دولار، وارتفع هامش EBIT المعدل لقطاع الزراعة إلى 6.0% من 4.6%. وبلغ التدفق النقدي الحر الصناعي سالب 10 مليون دولار. ورفعت CNH توقعاتها لعام 2026 لربح السهم المخفف المعدل إلى 0.44 إلى 0.48 دولار من 0.41 إلى 0.46 دولار، وللتدفق النقدي الحر الصناعي إلى 300 مليون إلى 450 مليون دولار من 200 مليون إلى 400 مليون دولار. وغيرت توقعاتها لهامش الزراعة إلى 5.1% إلى 5.4% من 5.0% إلى 5.5%.
- 9 نوفمبر 2026اتفقت CNH على بيع 70% من أعمال معدات الإنشاءات لديها إلى Kobelco Construction Machinery، وهي شركة تابعة لـ Kobe Steel. تقيّم الصفقة الأعمال بقيمة مؤسسية قدرها 1 مليار دولار. وتتوقع CNH أن تتلقى 700 مليون دولار نقدا، قبل التعديلات المتعلقة بصافي الدين ورأس المال العامل وبنود أخرى، وستحتفظ بنسبة 30% من المشروع المشترك الجديد. وتخطط CNH لاستخدام النقد لخفض الدين. وتتوقع أن تُغلق الصفقة بنهاية 2027، بعد الحصول على الموافقات التنظيمية.
- 19 أكتوبر 2026قالت CNH إنها ستعلن نتائج Q3 2026 في 9 نوفمبر 2026، مع بث عبر الإنترنت الساعة 9:00 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
عرض 8 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 9 أكتوبر 2026انخفض سهم CNH 5% بعد أن رفعت وزارة الزراعة الأمريكية توقعاتها لإنتاج الذرة وفول الصويا، مما دفع أسعار المحاصيل إلى الانخفاض. وتقلل أسعار المحاصيل المنخفضة دخول المزارعين والطلب على الآلات.
- 7 أكتوبر 2026بدأت لجنة التجارة الفيدرالية ووزارة الزراعة الأمريكية تحقيقا مشتركا في الممارسات التجارية في سوق المعدات الزراعية، مثل عقود الوكلاء المقيدة والعقوبات المالية الخفية وعوائق الإصلاح. وانخفض سهم CNH 5.7% في ذلك اليوم، وانخفض سهم Deere 5.0% و AGCO 5.9%.
- 21 سبتمبر 2026سعّرت CNH Industrial Capital Canada سندات بقيمة 200 مليون دولار كندي بفائدة 4.00% تحل في 2028 وسندات بقيمة 350 مليون دولار كندي بفائدة 4.40% تحل في 2030.
- 31 أغسطس 2026كوّنت CNH وBourgault Industries تحالفا لبيع معدات البذر التي تصنعها Bourgault بعلامة مشتركة Case IH وNew Holland عبر وكلاء CNH في أمريكا الشمالية وأستراليا وأسواق أخرى.
- 3 أغسطس 2026أعلنت CNH نتائج Q2 2026. بلغت الإيرادات 4.80 مليار دولار، بزيادة 2%. وانخفض صافي الدخل المعدل إلى 161 مليون دولار من 216 مليون دولار، وبلغ ربح السهم المخفف 0.11 دولار. وبقيت مبيعات الزراعة ثابتة عند 3.3 مليار دولار، وارتفعت مبيعات الإنشاءات 12% إلى 866 مليون دولار. ونقلت CNH توقعاتها لعام 2026 إلى الطرف الأعلى من نطاقاتها: مبيعات الزراعة ثابتة تقريبا، وهامش زراعة بين 5.0% و5.5%، وربح سهم معدل بين 0.41 و0.46 دولار، وتدفق نقدي حر صناعي بين 200 مليون دولار و400 مليون دولار.
- 28 يوليو 2026قالت CNH إن رئيس التكنولوجيا جاي شرودر سيتقاعد في 1 يناير 2027، وإن رئيس المبيعات في قطاع الزراعة ستيفانو بامبالوني سيتقاعد في 1 سبتمبر 2026. وسيصبح إريك شومان رئيسا للتكنولوجيا.
- 2 يونيو 2026خفضت حكومة الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على بعض المعدات الزراعية والصناعية. ووصفت Citi التغيير بأنه إيجابي صغير لـ Deere و AGCO و CNH.
- 30 أبريل 2026أعلنت CNH نتائج Q1 2026. بلغت الإيرادات 3.83 مليار دولار، دون تغيير عن العام السابق، وانخفض صافي الدخل المعدل إلى 21 مليون دولار من 132 مليون دولار. وكان التدفق النقدي الحر الصناعي سالبا بمقدار 589 مليون دولار. وأبقت CNH على توقعاتها لعام 2026.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 3 أغسطس 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- متوقعة نحو 9 فبراير 2027. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2026قُدِّم في 9 نوفمبر 2026 · cnhi-20260930
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 3 أغسطس 2026 · cnhi-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 3 أغسطس 2026 · cnhi-20260803
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 30 أبريل 2026 · cnhi-20260331
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 30 أبريل 2026 · cnhi-20260430
المخاطر
- تبقى دخول المزارعين منخفضة لفترة أطول. فانخفاض أسعار المحاصيل وارتفاع تكاليف المدخلات يجعلان المزارعين يؤجلون شراء الآلات الجديدة. وفي أكتوبر 2026 دفعت توقعات المحاصيل الأعلى لدى وزارة الزراعة أسعار الذرة وفول الصويا إلى الانخفاض مرة أخرى. وانخفاض أطول يبقي الأحجام والهوامش منخفضة.
- مخاطر الائتمان في الخدمات المالية. بلغت القروض المتأخرة أكثر من 30 يوما 4.1% من الذمم المدينة في 30 سبتمبر 2026، مقابل 3.5% قبل سنة، وخاصة بسبب الضغط على المزارعين في أمريكا الجنوبية. وفي Q3 2026 سجلت CNH أيضا رسما غير نقدي قدره 156 مليون دولار على أصول ضريبية في البرازيل، بسبب خسائر سابقة هناك. وتخفض الخسائر الأعلى الربح وقد ترفع تكاليف التمويل.
- التنظيم. فتحت لجنة التجارة الفيدرالية ووزارة الزراعة الأمريكية تحقيقا في ممارسات وكلاء المعدات الزراعية في أكتوبر 2026. وقد تؤدي النتائج إلى قواعد جديدة أو إجراءات قانونية تغير طريقة تعامل CNH مع الوكلاء وبيعها لقطع الغيار والخدمة.
- الرسوم الجمركية والتجارة. رفعت الرسوم الجمركية تكاليف CNH في 2026 وخفضت هوامش القطاعات. وخفضت الولايات المتحدة بعض الرسوم على المعدات في يونيو 2026، وحصلت CNH على استرداد لبعض الرسوم في Q3 2026، لكن قواعد التجارة قد تتغير بسرعة.
- التصنيفات الائتمانية. خفضت S&P تصنيف CNH إلى BBB في أبريل 2026، ولدى Fitch نظرة سلبية على تصنيفها BBB. وأي خفض آخر يرفع تكلفة الدين الذي يمول الخدمات المالية.
- تحتاج صفقة Kobelco إلى موافقات الجهات التنظيمية، وتتوقع CNH أن تكتمل بنهاية 2027. وأي تأخير أو فشل للصفقة يُبقي أعمال الإنشاءات، بهوامشها المنخفضة، لدى CNH.
الميزانية العمومية
- النقد
- 1.3 مليار US$
- الدين
- 4.3 مليار US$
- صافي الدين
- 3.0 مليار US$
- خط ائتمان
- 6.3 مليار US$
- غير مسحوب
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 3.0 مليار US$
التصنيفات الائتمانية
- S&P BBB · النظرة المستقبلية مستقرة
- Fitch BBB · النظرة المستقبلية سلبية
- Moody's Baa2 · النظرة المستقبلية مستقرة
يمول معظم دين CNH أعمال الخدمات المالية، التي تقرض المزارعين والوكلاء. في 30 سبتمبر 2026 بلغ إجمالي الدين 25.5 مليار دولار: 21.7 مليار دولار في الخدمات المالية، مدعومة بقروض وعقود تأجير للعملاء، و4.3 مليار دولار في الأنشطة الصناعية. وتعرض الأرقام الأنشطة الصناعية فقط. والنقد هو النقد غير المقيد للأنشطة الصناعية. وبلغ صافي دين الأنشطة الصناعية 2.5 مليار دولار، كما تعلنه CNH بعد النقد المقيد والذمم المدينة من Iveco وبنود أخرى، مقابل 2.0 مليار دولار في 31 ديسمبر 2025، لأن التدفق النقدي الحر الصناعي كان سالب 449 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من 2026. وبلغ إجمالي السيولة المتاحة 8.7 مليار دولار، منها 6.3 مليار دولار من خطوط ائتمان ملتزم بها غير مضمونة وغير مسحوبة. والتزمت CNH بجميع التعهدات في تسهيلها الائتماني المتجدد البالغ 3.25 مليار يورو، الذي يستحق في 18 أبريل 2031. وخفضت S&P التصنيف إلى BBB من BBB+ في 9 أبريل 2026، مع نظرة مستقرة. وأكدت Fitch تصنيف BBB في 13 مايو 2026 وغيرت النظرة إلى سلبية. وأكدت Moody's تصنيف Baa2 مع نظرة مستقرة في 2 سبتمبر 2026. وتخطط CNH لاستخدام النقد من بيع 70% من أعمال معدات الإنشاءات لديها إلى Kobelco، نحو 700 مليون دولار قبل التعديلات، لخفض الدين.
توزيعات الأرباح
- العائد بالمعدل الحالي
- 0.8% (المعدل السنوي الحالي، بسعر اليوم 12.49 US$)
- عائد توزيعات الأرباح
- 0.8% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 12.49 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 0.10 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 1)
- المعدل السنوي الحالي
- 0.10 US$ (0.10 US$ × 1 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 61% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 21 مايو 2026، 0.10 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 0.1271 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 0.1027 US$ | |
| 2018 | 0.1497 US$ | |
| 2019 | 0.1767 US$ | |
| 2020 | 0.00 US$ | |
| 2021 | 0.1149 US$ | |
| 2022 | 0.302 US$ | |
| 2023 | 0.396 US$ | |
| 2024 | 0.47 US$ | |
| 2025 | 0.25 US$ |
من 2015 إلى 2025، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 2.9% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 13 نوفمبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- TDToronto-Dominion Bankالمشترك: التنظيم والمحاكم, أسعار الفائدة, الرسوم الجمركية والتجارة
- القيمة الجوهرية
- أعلى بكثير من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- DEDeere & Companyالمشترك: الرسوم الجمركية والتجارة, أسعار الفائدة
- القيمة الجوهرية
- أعلى بكثير من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- AGCOAGCOالمشترك: الرسوم الجمركية والتجارة, أسعار الفائدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- ALLEAllegionالمشترك: أسعار الفائدة, الرسوم الجمركية والتجارة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- AZNAstraZenecaالمشترك: التنظيم والمحاكم, الرسوم الجمركية والتجارة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق