Constellation Brands

Constellation Brands は、売上で米国二番目に大きいのビール会社です。Corona、Modelo、Pacifico、Victoria を作り、米国で売る独占的で永続的なライセンスを持っています。これらのビールはメキシコにある自社の醸造所で作り、第三の大型醸造所をベラクルスに建設しています。

Modelo Especial は、米国でドル売上が最も多いビールブランドです。ビールは純売上の90%超と、営業利益のほぼすべてを占めます。2026年8月31日までの四半期は、ビールの純売上が24.7億ドル、営業利益率が39.0%でした。

2025年に低価格帯のワインブランドを売却したため、現在は Kim Crawford、The Prisoner、Robert Mondavi、High West など、より高級なワインとスピリッツも販売しています。販売先は卸売業者で、卸売業者が店、バー、レストランに売ります。2026年2月28日までの年度の純売上は91.4億ドルでした。

市場は Constellation を低く評価しています。主力のビールを買う人が減り、最大の顧客層が苦しい状況にあるからです。ヒスパニック系の消費者はビール売上の約40%を占めます。米国のビール全体では約15%です。

同社は、この層が雇用と家計の面で苦しい状況にあると述べています。卸売業者から店への売上であるビールのデプリーションは、2027年2月期のQ1に0.3%、Q2に0.6%減りました。Q2には Modelo Especial が約2%、Corona Extra が約5%減りました。同社は2026年4月に、2028年2月期の見通しを取り下げ、今年のビール純売上は横ばいと見ています。

投資家は、米国でメキシコ産ビールが長く伸びた時代が終わったと恐れています。差が縮まるには、三つのことが必要です。第一に、ビールのデプリーションが再びプラスになることです。CEO は2026年9月に傾向が良くなったと述べました。

第二に、マーケティング費用が増えても、ビールの営業利益率が37%から38%の見通しの中にとどまることです。第三に、調整後EPSが11.20ドルから11.90ドルの見通しに届き、フリーキャッシュフローが16億ドルから17億ドルに届くことで、純レバレッジ約3.0倍のまま自社株買いを続けられることです。確認できる時期は、2027年1月初めのQ3決算、新しい見通しが出る2027年4月のQ4決算、そして毎月のスキャナーデータです。デプリーションが2027年に再び伸びれば、今後四〜六四半期で差は縮まる可能性があります。

主なリスクは、ヒスパニック系の消費者への圧力と、若い成人の飲酒量の減少が何年も続くことです。

1. 2027年1月6日 · 推定これから

   Q3決算:ビールのデプリーションビールのデプリーションがプラスで、ビールの営業利益率が37%から38%の範囲なら合格。デプリーションが再び減り、EPSの見通しも下がれば不合格。
2. 2027年4月 · 推定これから

   Q4決算と2028年2月期の見通しビールの純売上と調整後EPSの成長を示す見通しなら合格。ビール売上が二年続けて横ばいか減れば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月6日Constellation は2027年2月期のQ2決算を発表しました。純売上は26.3億ドルで6%増え、調整後EPSは3.74ドルで3%増えました。卸売業者が在庫を積み直したため、ビールの出荷は5.5%増えましたが、デプリーションは0.6%減りました。マーケティング費用が増えたため、ビールの営業利益率は1.6ポイント下がって39.0%になりました。同社は報告ベースのEPSの見通しを引き上げ、調整後EPSの見通しは11.20ドルから11.90ドルのまま据え置きました。
• 2026年10月6日Constellation は、ウォッカをベースにした缶入りの飲料ブランド SpikedAde を、完了時に7500万ドル、さらに業績に応じて五年間で最大2.78億ドルを支払って買収しました。
• 2026年9月18日Constellation は、2027年満期で利率4.35%の6億ドルの社債を、コマーシャル・ペーパーで繰り上げ償還しました。また、3億ドルのデレイド・ドロー型タームローンの契約も結びました。

前回の決算

2026年10月6日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2027年1月6日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 10-Q2026年8月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年10月7日 · stz-20260831
• 8-K決算発表提出日 2026年10月6日 · stz-20261006
• 10-Q2026年5月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月1日 · stz-20260531
• 8-K決算発表提出日 2026年6月30日 · stz-20260630

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 16918)

• ヒスパニック系の消費者は、同社のビール売上の約40%を占めます。同社は、この層が雇用と家計の面で苦しい状況にあり、ビールの購入が減る可能性があると述べています。Modelo Especial と Corona Extra のデプリーションは、2027年2月期の両方の四半期で減りました。
• CEO は、人々が今は習慣ではなく特別な機会にビールを買うことが増えたと述べました。同社は若い飲み手に届けるため、スポーツ、音楽、イベントへの支出を増やしています。米国のビールの販売量が減り続ければ、値上げとシェア拡大による成長では足りないかもしれません。
• 同社は米国向けのビールをすべてメキシコで作っています。関税、国境の規則、または米国とメキシコの貿易政策の変更は、コストを上げる可能性があります。アルミニウムの関税は2026年4月まで缶のコストを上げましたが、同月に米国がビールを対象から外しました。
• 2026年8月31日時点の負債は約103億ドルで、同社は純レバレッジを約3.0倍に保っています。ビールの利益が下がれば、自社株買いとベラクルスの醸造所に使える現金が減ります。
• 新しい CEO は2026年4月に就任し、マーケティング費用を増やしました。2027年2月期のQ2に、ビールの営業利益率は1.6ポイント下がりました。支出が売上の伸びにつながらなければ、利益率はさらに下がる可能性があります。

Constellation は、無担保シニア債、コマーシャル・ペーパー、2030年4月に終わる22.5億ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティで資金を賄っています。2026年8月31日時点で、コマーシャル・ペーパーは1.165億ドル、一年以内に返済期限が来る長期債務は11.030億ドル、その他の長期債務は90.962億ドルでした。 続きを読む

現在の配当率での利回り

2.9% (現在の年間配当率、本日の株価$144.12で計算)

配当利回り

2.9% (直近12か月、本日の株価$144.12で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$4.11（支払い回数：4）

現在の年間配当

$4.12（$1.03 × 年4回）

直近の権利落ち日

2026年10月30日、1株あたり$1.03

年ごとの1株配当

2020年から2025年までに、配当は年平均約6.3%増えました。 2015年から2025年までに、配当は年平均約15.9%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年11月13日時点）。 権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。